據(jù)統(tǒng)計(jì)，房利美和房地美目前共持有1.7萬(wàn)億美元的未經(jīng)擔(dān)保債券。其中，房利美持有1200億美元9月底到期的債券，而房地美則持有1030億美元9月底到期的債券。市場(chǎng)擔(dān)憂信貸虧損或?qū)⒑谋M“兩房”資金，使得“兩房”債券的利息成本再度提高。房地美投資者本周要求其持有的5年期債券與國(guó)債到期收益率利差提高104個(gè)基點(diǎn)，為3月以來(lái)較高水平。本周一，房利美公司債券和國(guó)債收益率利差也從7月18日的74個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)展至104個(gè)基點(diǎn)，為10年來(lái)新高。而在2008年之前的過去10年里，公司債券與國(guó)債收益率平均利差是43個(gè)基點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，這種利差水平的上升，反映了整個(gè)固定收益市場(chǎng)開始喪失信心。

目前“兩房”支付到期債券的通常做法是發(fā)行新的債券來(lái)進(jìn)行支付，成功解決到期債券問題成為當(dāng)前保持公司流動(dòng)性較重要的因素。但近日來(lái)“兩房”發(fā)行債券的需求明顯減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，作為房利美3萬(wàn)億債券的海外持有者———亞洲投資者，正逐漸減持他們所購(gòu)購(gòu)的房利美債券。上周房利美以創(chuàng)紀(jì)錄高位的收益率出售了35億美元的3年期基準(zhǔn)債券，但亞洲投資者中僅有22%的投資者購(gòu)購(gòu)，僅為3個(gè)月前需求量的一半。房地美本周拍賣40億美元的短期票債券，3月期債券超額認(rèn)購(gòu)率為2.19倍，低于上周的2.73倍。6月期債券超額認(rèn)購(gòu)率為2.42倍，低于上周的2.92倍，而1年期債券超額認(rèn)購(gòu)率則由上周的2.5倍下滑至1.75倍。分析人士認(rèn)為，投資者減少債券購(gòu)購(gòu)量，意味著市場(chǎng)對(duì)保爾森兌現(xiàn)支持“兩房”承諾的期望值在上升，目前市場(chǎng)正在檢驗(yàn)美國(guó)財(cái)政部對(duì)“兩房”施援的決心。

　　美國(guó)投行FBR公司的分析師米勒表示，為彌補(bǔ)次貸虧損，房利美和房地美這兩家占據(jù)美國(guó)住房抵押市場(chǎng)42%份額的公司每家還需要150億美元的資金，但“兩房”市值的嚴(yán)重縮水無(wú)疑增加了公司通過公開市場(chǎng)進(jìn)行融資的難度。而有“債券”之稱的比爾·格羅斯則認(rèn)為，9月底美國(guó)財(cái)政部可能將不得不購(gòu)購(gòu)“兩房”價(jià)值300億美元的優(yōu)先股，屆時(shí)普通股股東將名存實(shí)亡。對(duì)于“兩房”的未來(lái)命運(yùn)，前國(guó)際貨幣基金組織前頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅格斯表示政府應(yīng)將其進(jìn)行國(guó)有化，并認(rèn)為這兩家公司在10年前就該關(guān)閉。而美國(guó)理士滿聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)杰弗里·萊克則公開要求將“兩房”私有化，萊克成為頭個(gè)與“兩房”解救計(jì)劃沖突的美聯(lián)儲(chǔ)官員。而美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘也曾表示希望將“兩房”私有化并向私人拍賣。

截至周二收盤，房利美下滑14美分，至6.01美元，為19年來(lái)較低水平，目前其市值縮水至64.7億美元。房地美下滑22美分，至4.17美元，為1991年1月以來(lái)較低水平，目前其市值縮水至27億美元，過去一年里，兩公司股價(jià)跌幅超過90%。過去4個(gè)季度里“兩房”凈虧損達(dá)到149億美元。

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