隨著周五上證綜指放量大跌，宣告了本輪反彈的終結(jié)。周五上證綜指盤(pán)中探至3110點(diǎn)附近，隨后跌幅有所收窄。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，前期大盤(pán)探至3100點(diǎn)附近時(shí)遇到較強(qiáng)支撐，而本輪調(diào)整可觀察3100點(diǎn)附近的支撐力度。

下周，投資者可繼續(xù)觀察成交量的變化，如果成交量能快速萎縮，而指數(shù)不再大跌，則市場(chǎng)短線有望逐步企穩(wěn)。

中投證券：中級(jí)下跌行情或剛開(kāi)始

中投證券徐曉宇專(zhuān)欄文章指出：從技術(shù)指標(biāo)綜合來(lái)看，一輪中等級(jí)別的下跌行情剛剛開(kāi)始。

從A股的多數(shù)板塊和多數(shù)個(gè)股上看，早已進(jìn)入2015年熊市的C波段。而本周五向下的大幅度跳空缺口使得上證指數(shù)3200點(diǎn)以上形成了技術(shù)性的孤島，如果不能盡快地回補(bǔ)這個(gè)跳空缺口的話，將在技術(shù)面上形成島形反轉(zhuǎn)，而我們找不到理由，除非貿(mào)易戰(zhàn)解除和停止獨(dú)角獸回歸，但這是不可能的。

隨著投資者對(duì)獨(dú)角獸的回歸認(rèn)識(shí)越來(lái)越清醒，以及美中貿(mào)易戰(zhàn)的拉開(kāi)，市場(chǎng)堅(jiān)定的多頭的信心終于開(kāi)始動(dòng)搖，終于在本周先頑強(qiáng)、后逃逸，選擇了向下運(yùn)行的方向。本周僅有約480只個(gè)股上漲，卻有2800只個(gè)股下跌，其中慘跌超過(guò)5%的個(gè)股超過(guò)1900只，另有230只個(gè)股長(zhǎng)期停牌，相信其中的多數(shù)復(fù)牌后將成為助跌的力量?？梢哉f(shuō)，雖然貿(mào)易戰(zhàn)與獨(dú)角獸回歸總體上是顯著利空的，但是其中也會(huì)有機(jī)會(huì)，畢竟對(duì)于某些局部是利好的，所以當(dāng)市場(chǎng)整體經(jīng)過(guò)一定幅度的調(diào)整之后，有利的局部會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

從基本面看，經(jīng)歷了多年的加杠桿的擴(kuò)張之后，不必收縮杠桿，只要杠桿不再加長(zhǎng)，資金的供應(yīng)增速就必然漸緩，而在金融去杠桿的情況下，市場(chǎng)對(duì)資金的需求會(huì)更加迫切，限售股解禁的規(guī)模也將越來(lái)越大，在一張一弛此消彼長(zhǎng)的情況下，我們很難想象股市會(huì)有整體性的牛市出現(xiàn)，實(shí)際上高層的底線也十分準(zhǔn)確實(shí)際，即不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。相信稍許有一點(diǎn)兒理解能力的投資者都能明白。

從市場(chǎng)層面看，貿(mào)易戰(zhàn)肯定多多少少會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的影響，但從目前已知的可能的規(guī)模來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)的影響應(yīng)該是十分有限的，而獨(dú)角獸的回歸對(duì)市場(chǎng)的影響是十分清晰、立竿見(jiàn)影的，從之前富士康上市的進(jìn)度看，可以毫不夸張地說(shuō)，山雨欲來(lái)了。

從技術(shù)面看，本周末上證指數(shù)的MACD開(kāi)始死叉并出現(xiàn)綠色柱狀、RSI在中位線附近構(gòu)筑了頭肩頂向下破位，KDJ死叉后試圖修復(fù)未果，繼續(xù)向下發(fā)散，SAR發(fā)出賣(mài)出信號(hào)5天后跌幅并沒(méi)有收斂而是驟然放大，技術(shù)指標(biāo)綜合來(lái)看，一輪中等級(jí)別的下跌行情剛剛開(kāi)始。從A股的多數(shù)板塊和多數(shù)個(gè)股上看，早已開(kāi)始進(jìn)入2015年熊市的C波段，僅有極少數(shù)權(quán)重指標(biāo)股以價(jià)值投資等名義逆勢(shì)拉高才使得上證指數(shù)不那么難看，在他們的掩護(hù)下，實(shí)際上市場(chǎng)已經(jīng)完成了大B浪至大C浪的轉(zhuǎn)換，而本周五向下的大幅度跳空缺口使得上證指數(shù)3200點(diǎn)以上形成了技術(shù)性的孤島，如果不能盡快地回補(bǔ)這個(gè)跳空缺口的話，將在技術(shù)面上形成島形反轉(zhuǎn)，而不論是從基本面、技術(shù)面上，我們確實(shí)找不到短期回補(bǔ)這個(gè)缺口的理由，除非貿(mào)易戰(zhàn)解除和停止獨(dú)角獸回歸，但這是不可能的。

綜上所述，市場(chǎng)的中期方向基本上已經(jīng)確定，途中可能會(huì)有所反復(fù)，任何反彈都是減虧出局的機(jī)會(huì)。操作方面，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主，短線高手可在有足夠的反彈空間出現(xiàn)以后以適量的資金介入超跌反彈的各種題材性交易機(jī)會(huì)。

“喝錯(cuò)酒”：業(yè)績(jī)連續(xù)五年滑坡

截至昨日收盤(pán)，超過(guò)2000家A股公司已發(fā)2017年業(yè)績(jī)快報(bào)或年報(bào)，73家公司盈利增速出現(xiàn)連續(xù)下降，其中青青稞酒等23家還四連降，更值得注意的金種子酒等10家公司更是五連降。此外，少數(shù)近年上市的公司上市后業(yè)績(jī)也持續(xù)下降。

3月22日，海螺型材2017年年報(bào)“出爐”，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為903.15萬(wàn)元，同比降逾八成。這是海螺型材業(yè)績(jī)連續(xù)五年出現(xiàn)下滑。2013年起，公司海螺型材經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就開(kāi)始走 “下坡路”，2012-2016年海螺型材歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別約為2.02億元、1.4億元、1.09億元、9455萬(wàn)元、7597萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)連續(xù)下滑的海螺型材在A股市場(chǎng)不是“形單影只”。大眾證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)目前已發(fā)2017年業(yè)績(jī)快報(bào)或年報(bào)的2084家公司發(fā)現(xiàn)，73家公司的凈利潤(rùn)已然連續(xù)三年下滑。例如嘉應(yīng)制藥從2015年的盈利6635.49萬(wàn)元，一路滑坡至去年虧損6381.75萬(wàn)元。

而且，業(yè)績(jī)四連降也不是“稀有動(dòng)物”。大眾證券報(bào)記者陳剛進(jìn)一步梳理73家公司發(fā)現(xiàn)，其中23家公司年度業(yè)績(jī)出現(xiàn)四連降。例如青青稞酒，2014年來(lái)凈利潤(rùn)增速分別為-15.03%、-27.19%、-6.44%、-143.60%，盈利從3.18億元步步下滑至虧損9424.02萬(wàn)元。

這意味著在白酒銷(xiāo)售整體復(fù)蘇背景下，青青稞酒并未像多數(shù)上市酒企一樣業(yè)績(jī)普遍回暖。而對(duì)于2017年出現(xiàn)虧損，青青稞酒稱(chēng)主要是計(jì)提了2015年收購(gòu)、電商行業(yè)的中酒時(shí)代商譽(yù)減值1.79億元。

還值得注意的是，業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，青青稞酒2017年加大了品牌推廣及宣傳力度，廣告宣傳及市場(chǎng)調(diào)研維護(hù)費(fèi)增加8260.34萬(wàn)元。結(jié)合2016年數(shù)據(jù)看，意味著青青稞酒2017年有2.12億元花在了上述方面，但實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入?yún)s較上年同期下降8.27%。

酒企中的金種子酒雖然去年還未虧損，但從業(yè)績(jī)連續(xù)五年滑坡看，經(jīng)營(yíng)囧況同樣不容忽視。年報(bào)顯示，公司2017年?duì)I收利潤(rùn)雙降，營(yíng)收12.9億元下滑10.14%，凈利潤(rùn)819萬(wàn)元大降51.88%。2013年的五年來(lái)，金種子酒凈利潤(rùn)以兩位數(shù)速度持續(xù)下降，如果頹勢(shì)繼續(xù)，恐怕將面臨虧損。

海螺型材、金種子酒之外，目前還有巨力索具、京天利、旭光股份、曉程科技、杭州解百、得利斯、山東赫達(dá)、鳳形股份等8家公司也已經(jīng)業(yè)績(jī)五連降。

實(shí)際上，從諸多業(yè)績(jī)連降公司行業(yè)看，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成為不少企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的理由。如金種子酒稱(chēng)白酒行業(yè)的發(fā)展已開(kāi)始出現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢(shì)，一線品牌上升勢(shì)頭迅猛，企業(yè)兼并重組的趨勢(shì)不斷加劇，行業(yè)集中度不斷提高，公司產(chǎn)品作為區(qū)域品牌，面臨高端白酒擠壓市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

再如海螺型材2017年業(yè)績(jī)快報(bào)中也表示同時(shí)受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格未能實(shí)現(xiàn)同步漲幅，銷(xiāo)量亦有所下滑。

記者還注意到，在上述73家業(yè)績(jī)連續(xù)下滑公司中，還出現(xiàn)近幾年剛上市的公司，如三維股份、山東赫達(dá)、沃施股份、鳳形股份、惠倫晶體、京天利和躍嶺股份均為2014年后上市。如躍嶺股份2014年上市起業(yè)績(jī)就連降，再如2015年上市的沃施股份、風(fēng)險(xiǎn)股份上市后的三年來(lái)，業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)較上市前明顯加劇。

對(duì)此，大同證券分析師劉云峰昨日向大眾證券報(bào)記者表示，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)影響在所難免，企業(yè)主業(yè)要想發(fā)展好，關(guān)鍵在于自身，業(yè)績(jī)出現(xiàn)持續(xù)下滑，顯然是自身經(jīng)營(yíng)出了問(wèn)題。在當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)大調(diào)整后，潮水退去將更顯業(yè)績(jī)成長(zhǎng)重要性，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月，業(yè)績(jī)會(huì)更多成為支撐個(gè)股股價(jià)走穩(wěn)走好的關(guān)鍵因素。

說(shuō)這么多，不是為了制造恐慌，而是給各位朋友提個(gè)醒：盡管老娘舅一直對(duì)大家說(shuō)，不用太悲觀，但太樂(lè)觀，無(wú)疑也是不行的。

掃一掃或者搜索微信號(hào)：Lcy18876761354

長(zhǎng)按識(shí)別二維碼

免費(fèi)看房熱線（0898-66691855）

QQ號(hào)：

遠(yuǎn)離城市霧霾，帶上您最?lèi)?ài)的人一起享受海島陽(yáng)光！