在每天人潮熙攘的深圳羅湖口岸，通往香港關(guān)口樓下成排的便利店里，表面上只售賣飲料或者電話充值卡等商品，但熟悉的客人都知道，這些幾平米的小店主要生意卻是換匯。而通過一些往來內(nèi)地和香港的大額資金掮客們“螞蟻搬家式”的換匯正是熱錢流入國內(nèi)的渠道之一。

　　因為存在著這樣隱秘而難以統(tǒng)計的通道，進(jìn)入中國境內(nèi)的熱錢是難以直接準(zhǔn)確計量的。不過業(yè)內(nèi)人士根據(jù)粗略的計算公式，即新增外匯占款扣除貿(mào)易順差和外商直接投資額度即為熱錢數(shù)量，保守估計進(jìn)入中國境地的熱錢有近千億美元。

　　如此體量的熱錢，藏在何處？

　　全球降息熱錢盯上中國2.4%，這是今年4月份中國CPI（消費(fèi)者物價指數(shù)）的同比增幅，較3月份有所上升。央行出于對物價反彈的忌憚，讓市場上的降息預(yù)期逐步降溫。

　　而就在這個物價數(shù)據(jù)公布之前，較近的一周多，全球多家央行相繼宣布降息，包括歐洲央行、澳大利亞央行、韓國央行等重要經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)一步在貨幣政策上采取寬松態(tài)度。相較而言，中國央行的堅守，顯然對于熱錢是極大的誘惑。

　　而中國4月份外貿(mào)數(shù)據(jù)則成為熱錢流入的一個參考指標(biāo)。今年4月，中國出口增速超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示出的外貿(mào)“虛高”情況，顯示出熱錢可能借道“出口增長”流入中國境內(nèi)的套利活動仍在進(jìn)行當(dāng)中。

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至2013年5月，今年以來人民幣已升值1.5%。這也意味著年初進(jìn)入國內(nèi)的熱錢，只要通過人民幣升值和中國相對美國更高的儲蓄利率，就能在半年內(nèi)至少于中國境內(nèi)獲得3%的無風(fēng)險套利收益。廣東省社會科學(xué)綜合開發(fā)研究主任、熱錢專家黎友煥此前表示，熱錢流入中國，即使趴在國內(nèi)銀行不作任何投資，就憑利差和匯差的獲利比率，就有當(dāng)前投資工業(yè)利潤不可超越的獲利空間。

　　目前，在短期降息與否不太確定的情況下，兇猛的熱錢可能將繼續(xù)利用人民幣升值和利差兩大優(yōu)勢，通過外貿(mào)進(jìn)出口等通道流入中國，即使中國央行未來跟隨全球步伐降息，同時中國海關(guān)和外管局加強(qiáng)對于進(jìn)出口和國外資金流動的監(jiān)管，但在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭良好、已成為穩(wěn)定的全球大經(jīng)濟(jì)體的情況下，沒有資金不在覬覦中國帶來的賺錢機(jī)會。

　　流向一線城市房地產(chǎn)

　　在熱錢流入幾無疑問的情況下，熱錢流向何方受到關(guān)注。由于股市表現(xiàn)不佳，房地產(chǎn)市場成為熱錢蟄伏的一大選擇，有專家認(rèn)為，盡管一季度末國內(nèi)樓市調(diào)控再次全面升級，但熱錢很有可能通過各種渠道和手段低調(diào)蟄伏于樓市，等待市場回暖帶來退出套利的機(jī)會。

　　今年3月較后兩天，北京、上海、重慶、天津等直轄市和其他一線城市按規(guī)定出臺樓市調(diào)控地方版細(xì)則，加上此前廣東公布的調(diào)控細(xì)則，以及國務(wù)院規(guī)劃出臺不動產(chǎn)統(tǒng)一登記制度，從到地方，從限購、限貸到稅收、信息聯(lián)網(wǎng)，新一輪調(diào)控政策升級為“史上較嚴(yán)”，讓房地產(chǎn)市場二季度出現(xiàn)退燒跡象。

　　多位專家表示，各地都出臺了眾多手段嚴(yán)密調(diào)控樓市，這些措施的出臺，壓縮熱錢進(jìn)入樓市購房、炒房的空間。頭先，各地明確調(diào)控目標(biāo)。針對北京細(xì)則中提到的“全市新建商品住房價格與2012年相比，要總體上保持穩(wěn)定”，這讓熱錢的短期獲利企圖難以實(shí)現(xiàn)。其次，限購、限貸進(jìn)一步嚴(yán)格加強(qiáng)，再次顯示出中國政府調(diào)控決心，其中上海、重慶等地更是全面暫停第三套房房貸。這些措施對希望“渾水摸魚”的熱錢來說都起到了控制作用。

　　不過，這些措施還不足以封殺熱錢進(jìn)入房地產(chǎn)的所有通道。黎友煥根據(jù)其課題組的跟蹤結(jié)果發(fā)現(xiàn)，一季度熱錢流進(jìn)的依舊是一線城市的房地產(chǎn)，熱錢依舊對從房地產(chǎn)投機(jī)中獲利有信心。

　　有專家認(rèn)為，熱錢進(jìn)入一線城市后，往往會以公司的名義購購住宅，因此并不受限購政策的影響。同時，熱錢對于商業(yè)地產(chǎn)一直興趣不減，而商業(yè)地產(chǎn)基本不在限購范圍之內(nèi)。

　　一旦熱錢大規(guī)模涌入，推高這些地方的寫字樓價格，將會帶動周邊民宅價格，導(dǎo)致房價進(jìn)一步上漲，調(diào)控的難度會因此加大，防止房價再次上漲的壓力也會進(jìn)一步增強(qiáng)。

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